ISDとは、「Investment Services Directive」の略称で、投資サービス指令のことです。1993年5月に採択され、2004年4月に改正されました。

EU域内における、証券業者や証券取引所のサービス提供の自由について規定したEUの証券市場規制と、証券業者規制に関する基本法と言える規制のことで、域内単一免許（単一パスポート）制度を利用しての投資サービスの拡大や加盟国間の規制上・監督上の調和を促しました。

しかし、1990年代後半EUの金融証券市場を取り巻く環境が大きく変わり、統一通貨ユーロの導入による加盟国間の国境を越えた取引の拡大、取引インフラの変化などで証券取引形態が大きく変容し、取引所集中原則を基本とした証券取引規制の枠組みが実効性に疑問がもたれる事態となりました。

そのため、EUの金融証券市場法制の抜本改革に向けて2004年4月にMiFID、金融商品市場指令（Markets in Financial Instruments Directive）が、2018年1月にはMiFID施行後に生じた市場環境の変化や投資家保護の強化に対応するMiFID2（第2次金融商品市場指令）が施行されました。

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